高盛最新研报：维持中国股市“超配”，沪深300看高至5300点

中新经纬5月8日电 (魏薇)高盛策略分析团队7日发布了最新的超配亚洲股票策略报告。报告指出，高盛股市维持对中国股市的最新中国至点“超配”评级，沪深300指数12个月目标点位为5300点。研报

截至5月8日收盘，维持沪深300指数报4871.91点，沪深距离高盛给出的看高目标点位，仍有约9%的超配上涨空间。

高盛将中国A股今年盈利增速上调至20%，高盛股市主要反映了基数效应和PPI(工业生产者出厂价格指数)复苏的最新中国至点影响；将H股盈利增速上调至16%，主要基于房地产市场的研报改善、资本市场活动强劲以及零售销售复苏。维持

高盛表示，沪深当前A股市场的看高投资逻辑具备较高的吸引力。一方面，超配市场对A股2026年的盈利增长一致预期已从16%上调至23%，部分原因是PPI由降转涨。此前，中国国家统计局数据显示，3月PPI同比上涨0.5%，为连续下降41个月后首次上涨。

另一方面，高盛指出，目前A股估值处于中等合理区间；致力于发展资本市场的政策基调不变；居民拥有充裕的超额储蓄；同时A股目前提供约4%的股东总回报率，吸引居民增配权益资产。

“我们相信，A股市场的深度和流动性充足，能够为投资者在人工智能、‘十五五’规划受益板块等主题中创造超额收益。”高盛表示。

高盛还提到，通过互换机制(Swap)进入A股市场的境外投资者，还可以赚取正向资金利差，这使得做多A股的风险/回报比更加有利。

在中国资产内部，高盛认为，离岸中国股票估值更具吸引力，但MSCI中国指数中有37%的成分股与软件行业密切相关。鉴于当前市场风格明显偏好科技硬件而非软件，这类软件标的大概率要等到今年晚些时候兑现强劲盈利后，才能重新走强。因此短期来看，H股在短期内表现可能弱于A股。

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责任编辑：薛宇飞 李中元