应对汇率风险，套保企业数量一季度猛增39%！

来源：券商中国

人民币汇率连续大涨，应对离岸人民币对美元汇率突破6.8。汇率人民币的风险持续升值，让手里持有美元敞口的套保出口企业，面临的企业汇率风险加大。

从3月中旬至今，数量代表整体汇率水平的季度CFETS等人民币对一篮子货币汇率指数，持续在100以上。猛增对此，应对上市公司汇率风险管理需求激增。汇率有关统计显示，风险今年一季度报告中，套保394家实体企业发布了汇率套保相关的企业公告，比去年同期增长39%，数量其中电力设备行业排名第一。季度

汇率风险激增

5月6日，上市公司江苏国泰，今年一季度财务费用2.08亿元，主要是报告期内汇兑损失增加。公司在互动平台回答投资者提问时表示，公司一季度汇兑损失增加主要是公司持有的美元资产受汇率影响导致。后续如果美元汇率保持不变，将不会产生新的汇兑损失。人民币适度贬值有利于公司出口业务开展。

这一现象并非个例，尤其以产品出口高增长、海外业务高占比的企业最为突出，部分企业出现“营收正增长、净利润下滑”的窘境，制造业企业受到冲击尤为明显。特别是对比2025年一季度人民币贬值时多数企业实现汇兑收益，而2026年一季度汇兑损益反转，一正一负的反差进一步凸显了2026年汇兑损失对业绩的冲击。如某家电龙头今年一季度财务费用同比激增137%，主因是美元资产重估产生3.2亿元汇兑损失；纺织类企业普遍反映订单利润率被汇率波动侵蚀超过2个百分点。

与此同时，市场对人民币进一步升值的预期持续升温。5月8日，人民币对美元中间价调贬15个基点，报6.8502，上一交易日中间价6.8487。在岸人民币对美元日内触及6.8007，距离6.80关口也仅一步之遥。离岸人民币方面，此前一天汇率盘中最低触及6.7953，一度突破1美元兑6.8元人民币大关，创2023年2月以来最高纪录。

南华期货分析报告指出，本轮人民币汇率再度加速升值，中间价信号管理对升值节奏的容忍度边际抬升，后期需重点关注汇率中间价释放的稳汇率政策信号。目前彭博数据显示，逆周期因子已从此前182基点上行至390基点。后续若人民币汇率持续加速升值，不排除央行再次启动政策工具箱，打破市场汇率一致预期，引导汇率平稳运行。

一季度汇率套保企业数量激增39%

代表整体汇率水平的CFETS等人民币对一篮子货币汇率指数也波动上行，自3月13日以来，持续站上100，至2025年初以来的高点附近。

接下来，如果人民币继续升值，预计二季度汇兑损失压力将进一步加剧（去年同期人民币持续走低），尤其对持有大量美元资产、尚未开展有效套期保值的出口导向型企业而言，其财务报表将面临更大压力，甚至可能拖累全年盈利目标的实现。面对持续加大的汇率波动压力，越来越多上市企业已意识到了风险，参与套期保值的企业数量与套保规模显著提升。

据避险网最新统计，2026年3月，共有352家实体行业A股上市公司发布了775条套保相关的公告，发布套保相关公告的上市公司家数较2025年同期增加117家，增长49.8%。 整体来看，今年一季度累计共有501家实体行业A股上市公司发布了套期保值相关公告，较2025年同期增加141家，增长39.2%。

从企业针对的风险类型来看，汇率风险继续排在第一位，商品、利率风险紧随其后。1-3月，分别有394、203、79家实体企业发布了汇率、商品和利率套保相关的公告，同比增长率分别为39%、54%和-23%。从行业分布来看，28个实体行业中排在前五位的行业依次是电力设备、电子、基础化工、机械设备和有色金属，汽车、医药生物、计算机等行业紧随其后。

值得注意的是，在一季度套期保值损益方面，有色、制造等有关企业，由于金属价格回调叠加人民币升值，在原材料品种套保方面，多为浮亏。而能源企业在国际原油价格大幅上涨的背景下，采销与外汇套保亏损明显。