【浙商银行FICC·信用债日报】一级供给开始缺位，信用债仍处顺风期

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（来源：浙商银行FICC）

今日信用债供给受年报更新影响，新发信用债券仅5只，银行规模81亿元。信用信用

市场化截标债券持续火热，报级基金、开始银行仍是缺位认购主力，发行价格以低估值为主，处顺如5年期26南京交建MTN004发在1.83%，风期3年期26余杭城投PPN001发在1.85%,浙商债日债仍5年期26昆山国创PPN001发在2.03%。

信用债二级方面，银行信用债表现由于利率债，信用信用各期限/品种全线下行，报级其中1-5年期AA品种表现亮眼。开始具体来看，缺位1年以内短券普遍低估值1-3bp成交，处顺部分好名字主体成交已低于1.5%，逼近存单价格；1-3年换手活跃，中低资质城投债和部分地产债仍是大幅低估值成交主力，品种利差仍是市场挖掘方向；3-5年低估值幅度较大的主体，集中在深业集团、中海企业、晋能煤业、长春轨交等名字，且存在绝对收益率偏高的特征；5-10年成交依旧寥寥，表明交易盘对拉长久期动力不足，收益率继续下探2.1%以内难度较大。

市场总结

地缘政治风险对债市的影响已呈现边际弱化，资金面是当前债市的核心交易主线。当前阶段资产欠配现象明显，今日30年期国债发行结果符合市场预期。由于资金情绪维持均衡偏松态势、资金价格处于低位，为债市提供了较为稳定的支撑。

市场数据